Ecuador 's Oil Squeeze

Rednova

October 17, 2005

By Eric Watkins

Oil companies are having a rough time in Ecuador, whether from the government or the local citizenry.

Indeed, according to Ecuadorean President Alfredo Palacio, it's high time for the companies to renegotiate their contracts. He told Ecuadorean TV that it is "unfair" for oil companies to keep 80% of their earnings, especially now that crude oil prices are close to $70/bbl.

Palacio told viewers that the current 80-20 revenue split between the companies and the government is unsustainable and will be revised to "at least" 50-50. Palacio even said that the foreign oil companies-including Petroleo Brasileiro SA, Repsol YPF SA, Encana Corp., Occidental Petroleum Corp., Agip SPA, and Perenco-know of his plan and are ready to negotiate a review of their contracts.

We haven't heard that, but perhaps they are as ready and willing as Palacio says.

Declining credit

Palacio's interview, however, comes on the heels of a downgrade in Ecuador's credit status by Fitch Ratings, the international credit rating agency, which revised its outlook on Ecuador's sovereign ratings to negative from stable. Fitch said Ecuador's long- term foreign currency rating was affirmed at "B-," and the country ceiling was affirmed at "B-." The short-term foreign currency rating is likewise affirmed at "B."

It said that Ecuador's sovereign credit risk has increased recently on greater political instability and concerns about "related fiscal pressures."

In particular, Fitch said changes to laws governing the FEIREP oil stabilization fund and the Fondo de Reservas social security program have effectively reduced the pool of local financing available to the government. Of course, it also said the "oil production interruption" that began in mid-August has left public finances more vulnerable to a decline in oil prices and to spending increases.

Muddling through

Fitch was referring to protests in the oil-rich Amazon provinces of Sucumbios and Orellana that cut production from fields operated by state oil firm Petroecuador to 20,000 b/d during Aug. 15-19 from normal output of about 201,000 b/d. Total losses were estimated at $400 million (OGJ, Sept. 5, 2005, Newsletter).

The protesters demanded that the 13 foreign oil companies operating in the area invest more money in local projects like roads, education, and health. As with the president, the protestors felt this investment could be undertaken due to the sharp rise in international oil prices and oil company profits. But they may need to think again.

According to Fitch Senior Director and lead Ecuador Sovereign analyst Morgan Harting, "There is a plausible 'muddle through" scenario in which Ecuador will be able cover its roughly $3 billion in financing needs through end-2006." He also said this muddle- through scenario will require "reasonable fiscal performance underpinned by oil revenues." Failing that, things could get even worse, too, especially if "oil production is not fully restored quickly."

Clearly, it's high time for Ecuador's president and protestors to provide incentives for the oil industry to stay in their country- not disincentives.

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En Espanol

El apretón en el petróleo de Ecuador

Red Nova

el 17 de octubre de 2005

Por Eric Watkins

Las compañías petroleras están teniendo un rato resistente en Ecuador, si del gobierno o de los ciudadanos locales.

De hecho, según presidente Alfredo Palacio de Ecuador, es período culminante para las compañías de renegociar sus contratos. Él dijo a TV Ecuatoriano que sea "injusto" que las compañías petroleras guarden el 80% de sus ganancias, especialmente ahora que los precios del petróleo crudo están cerca de $70/bbl.

Palacio dijo a espectadores que la fractura actual del rédito 80-20 entre las compañías y el gobierno sea insostenible y sea revisada "por lo menos" 50-50. Palacio dicho que las compañías extranjeras de petróleo -incluyendo Petróleo Brasilero SA, Repsol YPF SA, Encana Corp., Occidental Petroleum Corp., BALNEARIO de Agip, y Perenco-lo sabe de su plan y es listo negociar una revisión de sus contratos.

 No hemos oído eso, pero quizás son tan listos y que quieren como Palacio dice.

Crédito que declina.

La entrevista de Palacio, sin embargo, viene en los talones de un retroceder en el estado del crédito de Ecuador de Fitch Ratings, la agencia internacional del crédito, que revisó su perspectiva en los grados soberanos de Ecuador a la negativa del establo. Ecuador, dicho Fitch, a largo plazo el grado de la moneda extranjera fue afirmado en "B -," y el techo del país fue afirmado en "B -." El grado a corto plazo de la moneda extranjera se afirma además en "B."

Dijo que el riesgo de crédito soberano de Ecuador ha aumentado recientemente en mayores inestabilidades políticas y preocupaciones por "presiones fiscales relacionadas."

En detalle, Fitch dijo que los cambios a las leyes que gobernaban el fondo de la estabilización del petróleo de FEIREP y el programa de la Seguridad Social de Fondo de Reservas han reducido con eficacia la piscina del financiamiento local disponible al gobierno. Por supuesto, también dijo que "la interrupción de la producción petrolífera" que comenzó en mediados de-Agosto ha hecho finanzas públicas más vulnerables a una declinación en precios del petróleo y a los aumentos del gasto.

Embrollo a través

Fitch refería a protestas en las provincias petróleo-ricas de Amazona de Sucumbios y Orellana que cortó la producción de campos funcionó por la firma Petroecuador del petróleo del estado a 20.000 b/d durante agosto 15-19 desde la salida normal de cerca de 201.000 b/d. Las pérdidas totales eran estimadas en $400 millones (OGJ, de sept. el 5 de 2005, boletín de noticias).

Los manifestantes exigieron que las 13 compañías petroleras extranjeras que funcionan en el área inviertan más dinero en proyectos locales como los caminos, la educación, y la salud. Como con el presidente, los manifestantes se sentían que esta inversión podría ser emprendida debido a la subida aguda de precios del petróleo internacionales y compañía petrolera se beneficia. Pero pueden necesitar pensar otra vez.

Según director mayor de Fitch y del analista soberano Ecuador del plomo Morgan Harting, "Hay un ' desorden plausible a través" del panorama en el cual Ecuador será cubierta capaz sus áspero $3 mil millones en necesidades del financiamiento a través de finales de 2006." Él también dicho este desorden a través de panorama requerirá el "funcionamiento fiscal razonable sostenido por los réditos del petróleo." Fallando eso, las cosas podrían conseguir incluso peores, también, especialmente si la "producción petrolífera no se restaura completamente rápidamente."

Claramente, es período culminante para el presidente y los protestos de Ecuador de proporcionar los incentivos para la industria de petróleo a la estancia en su país - no desalientos.